個別株分析・第4弾｜積水ハウス（1928）を財務11項目で採点

わが家が保有する高配当株を、1銘柄ずつ財務11項目で分析していくシリーズ。第4弾は、戸建て・賃貸住宅のトップ企業積水ハウス（1928）です。PBRほぼ1倍・利回り4.2%と、依然として「割安圏の高配当株」。わが家が作った分析カードと数字で見ていきます。

※投資助言ではありません。詳しい免責は記事末尾をご覧ください。

3行でわかる結論

• 財務11項目中10項目が合格。PER10倍前後・PBR1.04倍と割安圏の高配当株
• 一番の強み：15期連続増配・5期連続増益で割安・高利回り・財務良好の三拍子
• 一番の注意点：住宅市況・金利・米国事業の波で営業CFの年変動が大きい

わが家の分析カード

上の分析カードは株価3,445円（2026年7月3日 終値時点・高値比▼10%）での、わが家の分析です。

どんな会社？（1分でわかる事業内容）

積水ハウスは国内戸建て・賃貸住宅のトップ企業です。請負・分譲・賃貸・仲介・国際の多角事業を展開し、米国住宅事業（MDC社買収）で海外にも拡大しています。ストック型の賃貸・管理収益が安定基盤。15期連続増配と配当性向40%前後の安定方針で、株主還元の信頼性が高い銘柄です。

先に用語だけ（30秒）

11項目の採点結果

緑＝合格、青＝注意（5点満点）。業界特性を考慮して採点しています。

ここが強い（買っている理由）

平均配当性向40%以上＋下限配当110円を設定し、実質的な累進配当で減配しにくい方針です。15期連続増配で配当は15年で約7倍と、住宅業では稀な増配実績。連続増配に加え、自社株買いも機動的に実施し株主に還元しています。ROEは約11%（目標12%後半）と住宅業では高水準です。15期連続増配・5期連続増益と業績・株主還元は盤石で、PER10倍前後・PBR1.04倍（ほぼ1倍）と依然として割安圏。自己資本比率42.7%と財務の安全性も高く、長期保有に向く割安高配当株だと考えています。

ここに注意（リスク）

国内は人口減で新築住宅市場が長期縮小傾向にあり、金利上昇は住宅ローン需要の重荷になります。また営業CF（本業の現金収入）の年変動が大きく、米国住宅事業（MDC社買収）の業績・為替の影響も受けやすい点に注意。営業利益率は8%台で、通信業のように高い利益率の事業ではありません。業界全体でも新築市場が長期縮小傾向な一方、リフォーム・賃貸管理・環境配慮型住宅（ZEH）は成長分野。資材高・人件費・金利上昇が逆風ですが、同社は高付加価値路線と米国展開で対応しており、米国の金利動向が業績の鍵を握る局面です。住宅市況の波を理解したうえで長期で持つのが向いています。

わが家の付き合い方

わが家は積水ハウスを「割安・高配当の主力枠」として保有しています。PBRほぼ1倍で配当利回り4.2%は、シリーズの中でも魅力的な水準。住宅市況や米国事業の波で株価が動くので、下がった局面で少しずつ拾う——そんな付き合い方をしている、わが家の年間配当27万円の主力の一つです。

まとめ

• 財務11項目中10項目が合格。割安・高利回り・財務良好の三拍子
• 15期連続増配・5期連続増益で業績・還元が盤石
• PER10倍前後・PBR1.04倍・利回り4.2%と依然として割安圏
• 住宅市況・金利・米国事業の波に注意。長期保有・少額分散が向く

次回も、別の高配当株を同じ財務11項目で分析します。

※本記事は2026年7月時点の公開情報に基づく個人の分析であり、特定銘柄の購入・売却を推奨するものではありません。株価・指標・配当は変動します。投資判断はご自身の責任で行ってください。必要に応じてIFA・FP等の専門家にご相談ください。